EXCEL和VBA金融建模

有人认为，像Excel这样的电子制表软件，不能满足高级技术和数值分析领域（如金融衍生工具的定价）的需要，现在这种想法已经过时。以前通过专门的软件包和语言进行的计算，现在可以应用有效的代码和VBA函数，在一台普通的电脑上只需一秒就可以完成。通过使用Excel和VBA编码，可以使得以前处于黑箱中的计算过程明朗化。

金融学概览：

现代金融学作为一门学科与经济学分离，起源于1952年马可维茨创立的组合理论。马可维茨利用效用理论对个人投资者的选择进行建模，并且建立“均值－方差”方法来检验收益（以资产的平均收益来度量）和风险（以资产收益的方差来度量）之间的关系。这一研究成果后来导致了夏普，林特恩和特雷纳的资本资产定价模型（CAPM）的发展。CAPM是一个均衡模型，它描述了股票的期望收益。模型中引入beta作为测量可分散风险的因子，并证明构建股票组合能够有效地减少个别风险事件带来的总体风险。

最初，宏的出现拓宽了Excel的应用范围，后来这一应用促进了VBA语言在Excel中的全面发展，从股票计算、期权计算，最后到债券计算，VBA广泛应用于金融领域中的各种计算。在本书中，可以学习到一些新的Excel技巧，并可更深入地理解数值方法在金融中的应用。

目录：

第1章 介绍.... 8

1.1 金融学概览.....8

1.2 收益分布假设.9

1.3 数学和统计方法.......9

1.4 数值方法.9

1.5 Excel 解决方案.........9

1.6 本书主题.......10

1.7 有关Excel工作簿....11

1.8 意见和建议...11

第2章 高级Excel函数和过程...... 12

2.1 访问Excel函数........12

2.2 数学类函数...13

2.3 统计类函数...14

2.3.1 使用频率函数Frequency....15

2.3.2 使用分位数函数Quartile....18

2.3.3 使用正态函数Norm.19

2.4 查找类函数...20

2.5 其他类型函数.........22

2.6 审核工具.......22

2.7 模拟运算表（Data Tables）.........24

2.7.1 建立单变量模拟运算表.....24

2.7.2 建立双变量模拟运算表.....26

2.8 XY图......28

2.9 访问数据分析和规划求解..32

2.10 使用区域名称.......33

2.11 回归分析.....35

2.12 单变量求解.38

2.13 矩阵代数以及相关函数....40

2.13.1 矩阵介绍....40

2.13.2 矩阵转置....40

2.13.3 矩阵相加....41

2.13.4 矩阵相乘....41

2.13.5 矩阵求逆....42

2.13.6 线性方程组求解......

2.13.7 Excel矩阵函数小结....

小结.......

第3章VBA介绍.........

3.1 掌握VBA的好处..

3.2 VBA的面向对象观点.....

3.3 编写VBA宏

3.3.1 简单VBA子程序.

3.3.2 交互函数MsgBox

3.3.3 编写环境....

3.3.4 输入代码并运行宏......

3.3.5 录制按键和编辑代码..

3.4 编程要素..

3.4.1 变量和数据类型..

3.4.2 VBA数组变量......

3.4.3 控制结构....

3.4.4 控制重复过程......

3.4.5 在代码中使用Excel和VBA函数.......

3.4.6 编程的一般观点..

3.5 宏与电子表格之间的通信.....

3.6 子程序实例.

3.6.1 图表..

3.6.2 正态概率散点图..

3.6.3 用规划求解产生有效边界....

小结.......

附录3AVisual Basic编辑器.

附录3B 用‘相对引用’模式来录制按键.......

第4章 编写VBA用户定义函数...

4.1 简单销售佣金函数.........

4.2 在工作表中创建Commission(Sales)函数.....

4.3 多参数期权定价函数.....

4.4 在VBA中操作数组........

4.5 数组变量的期望和方差函数.

4.6 数组变量的组合方差函数.....

4.7 输出数组形式的函数.....

4.8 在用户定义函数中调用Excel和VBA函数..

4.8.1 在用户定义函数中使用VBA函数....

4.8.2 加载宏........

4.9 编写VBA函数的优缺点

小结.......

附录4A 演示函数如何处理数组

附录4B 二叉树期权定价函数....

编写函数练习.

第5章 股票的有关简介... 105

第6章 投资组合最优化... 106

6.1 组合的均值和方差..106

6.2组合的风险－收益表示.....108

6.3用规划求解得到有效点.....109

6.4求有效边界（黄和利曾伯格的方法）.........113

6.5有约束边界组合....115

6.6无风险资产和风险资产的结合...117

6.7问题一 一种无风险资产和一种风险资产的组合....118

6.8问题二 存在两种风险资产的组合.....120

6.9问题三 一种无风险资产和一个风险投资组合........122

6.10 Module1中的用户定义函数.....125

6.11 Module1中用于解决三类常见组合问题的函数.....126

6.12模块M中的宏功能.128

小结..129

第7章 资产定价.. 131

7.1单因素模型..131

7.2估计β系数..132

7.3资本资产定价模型（CAPM）...135

7.4方差－协方差矩阵136

7.5风险值（VaR）.....138

7.6水平财富......140

7.7正态和对数正态分布矩之间的关系...142

7.8 Module1中的用户定义函数.......143

小结..145

第8章 投资组合业绩评价......... 146

8.1传统业绩评价方法146

8.2 主动—被动管理...148

8.3风格分析（Style Analysis）........152

8.4简单风格分析........153

8.5 滚动时段风格分析..154

8.6风格权重的置信区间.........156

8.7 Module1中的用户定义函数.......159

小结..161

第9章 股票期权介绍....... 163

9.1 布莱克-舒尔斯公式的起源........163

9.2 布莱克-舒尔斯公式164

9.3 对冲投资组合（Hedge Portfolios）...165

9.4 风险中性定价....

9.5 风险中性定价的单期二叉树模型......168

9.6期权平价关系（Put-Call Parity）.......169

9.7 红利（Dividends）.169

9.8 美式期权的特征...170

9.9 数值方法.....170

9.10 波动率和非正态股票收益........170

小结..171

第10章 二叉树.... 173

10.1 二叉树介绍.........173

10.2 简化的二叉树.....174

10.3 JR二叉树...175

10.4 CRR树179

10.5 二项分布近似与布莱克-舒尔斯公式.........181

10.6 CRR二叉树的收敛性.......182

10.7 LR树..183

10.8 CRR树与LR树的比较......185

10.9 美式期权和CRR美式二叉树....187

10.10 Module0和Module1中的用户定义函数..190

小结..191

第11章 布莱克-舒尔斯公式...... 193

11.1 布莱克-舒尔斯公式.........193

11.2 在Excel中运用布莱克-舒尔斯公式..194

11.3 外汇（Currencies）和商品（Commodities）期权195

11.4 计算期权的‘希腊’参数........197

11.5 对冲组合...199

11.6 布莱克-舒尔斯公式的正式推导.......201

11.7 Module1中的用户定义函数.....203

小结..204

第12章 欧式期权定价的其它数值方法..... 207

12.1 蒙特卡罗模拟介绍207

12.2 对偶变量（Antithetic Variables）模拟......209

12.3 准随机抽样（Quasi-Random Sampling）模拟......210

12.4 模拟方法比较.....212

12.5 蒙特卡罗 模拟中的希腊参数计算..213

12.6 数值积分...214

12.7 Module1中的用户定义函数.....215

小结..218

第13章 非正态分布和隐含波动率... 219

13.1 非正态分布假设下的布莱克-舒尔斯 公式..219

13.2 隐含波动率（Implied Volatility）.......

13.3 调整偏度（Skewness）和峰度（Kurtosis）222

13.4 波动率曲线（The Volatility Smile）225

13.5 Module1中的用户定义函数.....228

小结..230

第14章 债券期权定价介绍....... 232

14.1 利率期限结构.....233

14.2 附息债券的现金流和到期收益率....234

14.3 二叉树.......235

14.4 布莱克的债券期权定价公式....237

14.5 久期和凸性.........238

14.6 符号...239

小结..240

第15章 利率模型 242

15.1 Vasicek利率期限结构模型........242

15.2 Vasicek模型对零息票债券欧式期权定价...245

15.3 Vasicek模型对附息债券欧式期权定价.......247

15.4 CIR利率期限结构模型....248

15.5 CIR模型对零息票债券欧式期权定价........249

15.6 CIR模型附息债券欧式期权定价......249

15.7 Module 1中的用户定义函数....250

小结..252

第16章 拟合利率期限结构....... 254

16.1 对数正态分布利率树......254

16.2 正态利率二叉树.257

16.3 BDT树258

16.4 用BDT树为债券期权定价........260

16.5 Module 1中的用户定义函数....262

小结..264

附录 其它VBA函数. 266

预测..266

ARIMA模型......267

样条..268

特征值和特征向量.